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富力地产危局:负债1633亿净利仅84亿   财务费用激增36亿返A四年无果

2019-04-01 06:12:58 来源:长江商报

    长江商报记者 沈右荣

    曾经的华南五虎之一富力地产(02777.HK)仍未摆脱巨额债务的重压。

    2018年,在万科、保利、绿地等大型?#31185;?#25910;获满满之?#20445;?#28207;股上市?#31185;?#23500;力地产虽然成功跻身千亿?#31185;?#20043;列,但其盈利能力相形见绌。去年,其净利润为83.71亿元,相较2017年的211.86亿元下降60.49%。

    长江商报记者发现,?#39057;?#36164;产亏损是富力地产利润下滑的因素之一。“廉价”接盘万达77家?#39057;?#21518;,手握89家?#39057;?#25104;为全球五星级?#39057;?#38712;主的富力地产收获的是连续6年亏损,去年亏损更是扩大至4.59亿元。

    接近200亿揽入万达77家?#39057;?#19981;仅加剧了公司亏损,更让公司债务大幅飙升至1633亿元,较2016年底增加424.47亿元。巨额债务压顶,财务费用激增吞噬了大量利润。去年,其财务费用为52.12亿元,较上年16.73亿元增长211.54%。

    为了支撑运营,富力地产拼命融资。去年,在楼市融资收紧背景下,公司历经坎坷通过各种融资工具合计融资超250亿元。

    毫无疑问,资金吃紧,富力地产只?#22411;?#36807;高周转来维持运营摆脱风险。今年,公司计划推出200个项目,预计货值3000亿元。

    备受关注的是,富力地产回A之路颇为艰难漫长。2015年至今已经排队4年,目前仍处于“已反馈”状态。

    迈进千亿阵营净利反降六成

    两年前与千亿失之交臂的富力地产终于了圆了千亿?#21361;?#21482;不过,净利润与之严重背离。

    去年,富力地产实现营业收入权益销售金额1311亿元,同比增长60.3%,为其历史最高值,确认的销售收入为768.58亿元,同比增长29.67%。与之不相匹配的是,净利润只有83.71亿元,同比下降60.49%。2017年,富力地产销售收入只有595.48亿元,净利润达到213.60亿元。

    富力地产成立于1994年,总部在广州,其实控人为李思廉和张力。2005年,富力地产赴港上市,成为首家纳入恒生中国企业指数的内地房地产企业。2007年,富力地产在中国房地产行业中排名第四,仅次于万科、绿地和中海。

    然而,富力地产已经被抛出很远。截至目前,A股已有53家?#31185;?#25259;露2018年年报,其中有招商蛇口等4家?#31185;?#38144;售收入超过富力地产,招商蛇口为882.78亿元,保利、万科、绿地分别为1936.27亿元、2976.79亿元、3510.14亿元,均数?#38431;?#23500;力。净利润方面,招商蛇口等四家分别为152.40亿元、188.02亿元、337.73亿元、116.62亿元。

    与自身相比,富力地产虽然实现营业收入快速增长,但盈利能力下滑过猛,60.49%降幅也是其上市以来最大幅度。

    2005年,富力地产营业收入和净利润为58.57亿元、12.64亿元,同比增幅为36.81%、132.07%。此后,营业收入保?#31181;?#39640;速增长,至去年,营业收入13年增长12.12倍。

    与营业收入相比,净利润波动幅度较大。2007年,净利润达到53.03亿元,2009年降至29亿元,2013年达到76.34亿元,次年又降至52.21亿元。去年,其净利润较2005年仅增长5.62倍。

    今年,富力地产能否如愿实现1600亿元销售目标并带动利润大幅攀升,似乎存在较大变数。

    令人担忧的是,去年10月以来,富力地产频发安全事故。去年10月,广东省梅县富力城D区17栋项目发生事?#25163;?人死亡,今年3月14日,天津富力新城雍景豪庭四期工程发生高处坠落事故1人死亡。两起事故施工方均为富力地产旗下子公司广州天力建筑。

    此前,富力地产还因子公司违规销售、违规认筹、无证施工等频频被监管部门处罚。

    199亿接盘万达?#39057;?#36830;年亏损

    豪掷199.06亿元接盘万达77家?#39057;輳?#23500;力地产一举成名,虽然包括其自己在内,一致认为其捡了个大便宜,但这?#20107;?#21334;短期内似乎压得富力地产有些喘不过气来。

    华?#24418;?#27721;繁华商业中心汉?#31181;卸危?#19975;达嘉华?#39057;?#24050;经更名为富力万达嘉华,虽然只是增加了富力二字,但?#39057;?#20027;人不再是万达,而是富力。这,源于2017年7月一笔世纪之交。

    ?#31508;保?#24613;于处置?#39057;?#36164;产进行产业重构转型的万达,原本以335.95亿元价格将包括上述万达嘉华?#39057;?#22312;内的76家?#39057;?#21334;给融创。可是,在新闻发布会之?#20445;?#20132;易突变,富力地产仅以199.06亿元就拿下了万达77家?#39057;輟?#24066;场惊讶李思廉“捡了王健林大便宜”。

    就在李思廉自认是大赢家之?#20445;?#23500;力地产的压力悄然降临。

    富力地产早在2004年就开?#32426;?#36164;建设高?#21496;频輳?#25130;至目前,已在全球开业和在建的高级?#39057;?#26377;24家,加上万达的77家,合计达101家,开业运营的89家。因此,富力地产跃升为全球五星级?#39057;?#38712;主。

    然而,这些?#39057;?#19981;仅未给?#39057;?#36129;献可观利润,反而成了其净利润的拖累。数据显?#33606;?013年至2018年的5年,富力地产?#39057;?#36816;营分别亏损2.49亿元、1.4亿元、1.67亿元、1.83亿元、1.46亿元、4.59亿元。去年是全面接掌万达?#39057;?#39318;年,亏损额急剧扩大。

    不仅仅是经营亏损,高达199亿元的收购也使得富力地产债务急剧增长,偿债压力陡升。

    财务数据显?#33606;?016年,公司长期借款为871.70亿元,短期借款106.31亿元,长期借贷之即期部份230.51亿元,合计为1208.52亿元。2017年,长期借款猛增至1138.29亿元,加上短期债务合计为1422.43亿元,较上年增长213.91亿元。而在去年底,长短期债务合计为1632.99亿元,较2016年底增长424.47亿元,增幅为35.12%。至去年底,公司净负债率达184.07%,较上年169.55%增长14.52个百?#20540;恪?/p>

    债务大幅攀升带来的是吞噬净利润的财务费用。去年,富力地产财务费用为52.12亿元,较上年16.73亿元大增211.54%。

    返A之?#25151;?#22391;,4年仍在“已反馈”

    ?#39057;?#20111;损、偿债压力大,富力地产回归A股至今仍无实质进展。

    去年,富力地产在拼命融资抵御财务风险,在楼市融资收紧情况下,其融资之路也不是很?#22330;?#21435;年2月,公司取消发行10亿元中期?#26412;藎?月取消10亿元超短融发行计划、中止非公开发行额度为60亿元的2018年住房租赁专项公司债券,到8月,宣告终止发行这?#39318;?#39033;公司债。

    尽管如此,公?#20928;?#26159;通过各种途径融资超250亿元。Wind数据显?#33606;?#21435;年,公司发行17.5亿美元优先?#26412;蕁?1.7亿元超短期融资券、32.5亿元境内非公开公司债券及40亿元境内公开公司债券。

    从偿债能力看,截至去年底,公司资产负债率80.92%,较上年底的78.23%上升2.69个百?#20540;恪?#20844;司短期债务为523.5亿元,货币资金为347.07亿元,其中受限资金149.24亿元,仍存在较大压力。

    近年来,富力地产加大融资力度。截至目前,已发债70.20亿元,票面利率为7%,发行超短期融资券48亿元。此外,公?#20928;?#20934;备发行新H股,融资方案已提请证监会批准。

    值得一提的是,尽管富力地产偿债承压,但是,其去年基本上没怎么拿地。去年,富力地产共收购61块地,土地储备为371亿元,建筑面积为1405万平方?#20303;?017年,其土地储备为584亿元。在今年1600亿元销售目标下,如果不继续拿地,今年之后将无地可供开发。为此,公司预计,今年将拿出400亿元用于收储土地。

    其实,一直以来,富力地产在筹划拓宽融资渠?#39304;?#26089;在2015年,公司就筹划回归A股,并于当年9月25日向证监会递交了A股上市申请,当年11月13日进行了预披露。

    此次IPO,富力地产同时向上交所、深交所申请。根据证监会官网披露,截至今年3月21日,深交所处于“已受理”状态,上交所处于“已反馈”状态,是否参加抽查抽签或现场检查显示为“是”。

    对于富力地产A股IPO,一投行人士向长江商报记者表?#33606;?#36817;年来,A股市场对?#31185;?#19978;市要求相对严格,富力地产何时能如愿,是否有足够耐心,还很难判断。


责编:ZB

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